中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 记者田鹏 11月12日至13日，2025年上海证券交易所国际投资者大会顺利召开。本次大会以“价值引领，开放赋能——国际资本投资并购新机遇”为主题，汇聚市场人士，系统解读A股并购市场新趋势，全面释放国际资本与上市公司共同发展的新机遇。并购与融资作为资本市场资源配置的重要驱动力，共同支撑着资本市场的运行。由于《关于深化上市公司并购重组市场化改革的意见》（以下简称“六条”）的发布，据wind资讯统计，自“六大并购”发布以来，截至目前，A股市场新增重大资产重组项目203个，交易金额达7650.94亿元。“‘并购六条’等政策精准发挥了市场催化作用，有效激活了市场活力。晨逸投资管理合伙人刘晓丹表示，本质上，由于中国经济格局重塑、行业竞争格局演变、企业家代际传承、企业管理制度优化等多种因素交织影响，并购市场的战略重要性持续上升。他的新趋势。去年以来，A股上市公司并购重组进入新的活跃周期。在此过程中，A股并购市场呈现出跨境并购精准化、新生产领域并购常态化、产业并购深度化三大鲜明特征，将持续为资本市场注入强劲活力和发展动力。首先，跨境并购走向精准的“核心资产聚焦”布局，成为上市公司链接全球资源、提升国际竞争力的重要路径。一方面，A股企业主动“走出去”，聚焦海外细分领域关键技术，通过并购快速填补产业链短板；另一方面，外资通过收购积极“引进来”并深度参与中国新兴产业发展。g 优质A股资产。摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱晶表示，近年来，中国企业海外市场呈现出多维演进的独特特征，国企与民企“双轮驱动”格局凸显。与此同时，我国先进产业持续吸引外资，生物医药和新能源两大领域成为外资的主要方向。中金公司投资银行部并购业务负责人陈杰表示，一些中国企业“走出去”时，会与很多国外合作伙伴进行联合收购、联合开发。随后，外国合作伙伴还可以通过跨境换股的方式向上市公司注入股权以获得流动性，这对中国企业寻求海外合作伙伴非常有利。二、并购重组培育新生产力的组织不断升温，成为激活变革动能、推动产业升级的主要动力。华泰联合并购部部长董光启认为，并购通过将资源转移到效率高的领域，满足新生产力发展的需要，可以实现规模经济，提高产业集中度和市场竞争力，整合产业链上下游。三是以产业链为核心的产业并购不断深化，成为上市公司巩固核心业务、提高防范风险能力的重大选择。在行业集中度不断提高的趋势下，龙头企业通过横向并购整合行业资源，优化市场布局，实现规模增长和成本控制升；同时，企业通过纵向并购拓展产业链，打通“上游研发-中游制造-下游终端”的关键环节。正如隆基绿能董事长钟宝申所言，光伏行业以民营企业为主，是技术驱动型行业，技术迭代较快。因此，纯粹的产能并购并不容易发生。企业应通过产业并购合作拓展产业链，快速提升产品创新能力和系统解决能力，建立差异化竞争优势。新挑战在尝试新能力新趋势逐渐显现，A股并购市场面临发展机遇的同时也面临诸多挑战，对市场参与者的综合能力提出了更高的要求。对于上市公司来说，主要挑战集中在认知差距和整合问题上跨国并购中的管理模式。毕马威全球中国业务发展中心、中国业务合伙人李耀认为，跨境并购后整合是一个复杂的系统工程，需要从文化、管理、法律、沟通、员工、财务等多方面进行综合考虑和系统规划。其中，文化融合的成功与否直接关系到融合后企业经营的效果。为了有效处理文化冲突，目标公司必须充分了解对方的当地国情和各自国家的文化特点，实现两国文化理念的融合。中芯聚源董事长高永刚表示，并购听起来简单，但实际上非常困难。跨行业并购方面，上市公司应避免急功近利在选择目标时，应从行业长远发展的角度积极寻找并购目标。只有通过一系列成功的并购形成示范效应，才能促进产业并购的长期健康发展。对于中介机构来说，挑战主要集中在专业服务能力的调整和提升上。随着并购交易涉及领域的深入，项目筛选变得更加困难，需要深入了解新技术、新模式；交易结构设计的复杂性将不断增加，涉及多方利益平衡和创新工具的运用；并购后服务也成为差异化竞争的关键，要求中介机构从单纯撮合交易向全流程强化转变。辛悦生，新辰资本高级合伙人，认为，当前行业的基本逻辑是“跨国公司分拆收购+管理与数字化转型+上市公司并购退出”的闭环系统。该模型能够有效实现资产价值重构和资源优化配置。并购基金作为专业整合者，发挥着关键作用，将为未来中国资本市场高质量发展提供重要支撑。对于投资者而言，通过市场结构的优化而产生的估值体系多元化，决定了价值判断和风险识别能力。一方面，科技并购的高成长性与高不确定性相结合，要求投资者具备深厚的行业研究能力；另一方面，估值红利和回报偏低，传统行业转型收购也需要价值分析投资者准确了解行业转型的步伐和企业并购的影响。金正评估董事长江晓用“时差陷阱”这个词来形容技术投资难的挑战——在投资高峰期，因为全部研发投入通常都花在当期，当（随后）公司研发成功并逐步达到量产时，报告的毛利润很高，“这么明显，不靠谱”在过去一年里消化了，这就是“时差陷阱”。因此，在技术投入困难的情况下，很难直接从报告中看到一个业务的主要竞争情况。分析时，还需要透过报告来看到negosyo的价值。 （编辑：蔡青） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。是供参考的仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。